SP · 纸浆

日盘收于4846元，日内波动区间4826-4872，K线实体较小，多空力量均衡。技术指标数据不足，暂无均线、MACD等完整判断，但收盘价处于区间中位，短期支撑位关注4826低点，压力位看4872高点。

截至2026-07-01，纸浆180日平均基差率为1.58%，90日平均基差率为1.37%。主力基差在2026-04-03至2026-07-02期间最大值为167.33，最小值为-35.33。当前仓单数量为62,386手，与上期持平[持仓数据]，显示库存压力未显著变化。

主力合约净持仓为-25,489手，空头力量占优。多头前五（光大、南华、安粮、海通、国贸）合计净多约+29,661手，空头前五（中信、高盛、中金财富、大地、中辉）合计净空约-54,152手。多空双方均出现减持，但空头减持力度更大（-16,054手 vs -13,360手）。

上游原料端暂无新消息。下游造纸行业终端需求复苏力度不足，纸厂多采取刚需采购，对高价纸浆原料接受度有限。基于持续偏高的仓单数据，产业链去库压力依然存在。

纸浆政策面: 暂无相关政策面动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

近期人民币汇率波动相对平稳，对进口纸浆成本影响有限。海外浆厂报价暂无更新，预计国内买家将根据库存与汇率变化决定采购节奏。

基于多头与空头主力均持续减持持仓，市场情绪趋于谨慎，多空博弈热度下降。净空头格局仍存，但空头主动离场，市场方向感偏弱。

需重点关注海外主要纸浆生产国汇率波动与供应端变化；国内终端消费能否超预期回暖；以及上期所纸浆仓单若持续高位，可能对近月合约形成交割压力。