UR · 尿素

日盘收于1768.0元/吨，跌幅0.90%，最高1784元，最低1760元，运行区间24元。价格跌破5日均线，短期均线呈空头排列，MACD绿柱略有收窄但仍处于零轴下方，KDJ在超卖区域有金叉迹象。下方支撑关注1760-1750元区间，上方压力1780-1800元。

当前尿素市场延续供应宽松格局，厂家库存压力较大，下游农业需求启动缓慢，工业需求表现平稳。基差处于正向结构，现货价格相对期货略显坚挺，但整体市场氛围偏空。

多头持仓160,622手（+2,375），空头持仓201,806手（+11,629），净空头41,184手。主力空头增仓明显，中信净空13,141手，五矿净空11,128手，净空前五合计超5万手，主力资金看空意愿强烈。

上游煤炭及天然气价格波动对尿素生产成本影响有限，装置开工率维持正常水平。下游复合肥厂按需采购，夏季备肥尚未大规模启动，农业需求释放节奏偏慢。

出口政策变化仍是市场关注焦点，出口配额及关税调整直接影响国内供需平衡。保供稳价政策持续，但实际执行效果有限。

国际尿素价格竞争力不足，出口形势不容乐观。若出口政策收紧，国内供应压力将进一步加大。

市场情绪偏空，期货贴水结构反映投资者对后市的谨慎态度。短期内情绪反复，关注出口政策兑现及夏季肥采购节奏的实质性变化。

需重点关注出口政策动态、夏季肥采购进度、原材料价格波动及宏观因素影响。