AO · 氧化铝

日K线收小阳线，依托5日均线稳步攀升，2900整数关口支撑有效，向上测试2920-2930区间压力。技术指标数据暂不完整，但从价格走势看，短期多头趋势未破坏。

氧化铝作为电解铝原料，冶金级需求保持稳定。现货市场挺价情绪较浓，基差结构对期价形成支撑。下游电解铝企业按需采购为主，整体供需处于紧平衡状态。

多空龙虎榜显示，多头增仓2,187手至170,154手，空头减仓3,758手至182,037手，净空头收窄至11,883手。主力资金净空减持明显，国投、方正中期等机构大幅增持多头，暗示短期资金面偏多。

上游铝土矿供应维持偏紧格局，成本端对氧化铝价格形成支撑；下游电解铝产能释放平稳，对氧化铝需求保持刚性。产业链传导机制顺畅，价格传导效应良好。

环保政策持续影响部分产区产能，供给侧改革对高耗能行业形成约束。电解铝行业合规产能管理趋严，间接支撑氧化铝价格重心上移。

海外氧化铝市场相对平稳，进口窗口维持开启状态。考虑到铝土矿进口依存度较高，需关注汇率变动及国际贸易形势变化对进口成本的影响。

经过前期回调后，市场情绪有所修复。持仓结构变化显示空头获利了结意愿增强，多头信心逐步恢复，整体市场情绪偏暖。

需关注宏观系统性风险、电解铝价格波动、铝土矿供应变化及政策调整带来的不确定性。