ZN · 沪锌

日线级别连续两日收阴，跌破5日均线24800元支撑位，短期趋势偏弱。KDJ指标在50附近形成死叉，MACD红柱缩短，暗示短期仍有调整压力。24700元为近期重要支撑位，若失守可能下探24500元。

国内炼厂原料冬季储备启动，采购国产锌精矿竞争加剧。国内外加工费均明显下跌，炼厂利润收缩，预计产量将明显下降。基本面仍有一定支撑，但短期受宏观情绪拖累。

持仓龙虎榜显示，ZN2607合约多头持仓44,289手，空头39,956手，净多头+4,333手。国泰君安净多+4807手，东证净多+4782手，主力资金仍偏多。净多头前五持仓集中度较高，对价格形成一定支撑。

上游锌矿进口量下滑，因内外比价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大。炼厂更倾向采购国产矿，国产矿竞争加大。冬季储备需求或对锌价形成底部支撑。

财政部表示2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新。宏观政策面偏暖，长期利好有色金属需求。

内外比价走差导致进口锌精矿亏损扩大，进口量下滑。出口方面暂无明显变化，沪锌仍以国内供需定价为主。

国内商品涨跌互现，能化板块重挫，市场情绪偏谨慎。沪锌连续两日下跌，但跌幅逐日收窄，显示空头力量有所衰减。

关注夜间国际锌价走势、国内炼厂开工率变化、宏观政策预期差带来的波动风险。