AL · 沪铝

日盘收23830元，运行于23725-23885元区间内。均线系统呈多头排列，短期均线对价格形成支撑，MACD指标红柱温和放大，KDJ指标运行至偏强区域。价格站上短期均线系统，技术面偏多。

基差方面，现货价格与期货价格存在一定升水。库存端，铝锭去库速度有所放缓，且需求端出现回落迹象。成本端，氧化铝价格持续上涨，电解铝冶炼成本抬升，行业利润明显受到挤压，成本对铝价形成底部支撑。

多空双方小幅增仓，净多头持仓+3,661手。净多头前五席位合计增持多头28,872手，南华净+7162手、中信建投净+6363手表现积极。净空头前五席位合计增持空头25,083手，浙商净-6344手、中粮净-5096手。主力资金整体偏多，但空头亦有不弱增持。

氧化铝价格持续高位运行，电解铝冶炼成本不断攀升，冶炼利润受到明显挤压。下游需求出现回落迹象，铝锭去库速度放缓。现货市场成交平稳，产业链成本支撑逻辑仍在。

稳增长政策持续推进，宏观预期相对稳定。地缘扰动导致全球铝供应链重构，国内铝价受外部环境影响波动加大。

国际铝价方面，伦铝报收2651.5美元/吨，下跌0.69%。需关注铝材出口变化及国内外价差对进出口节奏的影响。

盘面价格小幅上涨，市场情绪偏多但保持谨慎。投资者关注地缘局势演变及需求端变化，多空双方操作均较为谨慎。

地缘政治因素持续扰动市场，氧化铝价格波动风险，下游需求回落幅度，海外宏观波动风险，电解铝冶炼利润持续压缩可能引发减产预期。