UR · 尿素

日盘收1785元/吨，涨幅0.56%，最高1790元，最低1762元，运行区间28元。技术指标数据不足无法获取完整分析，基于价格走势来看，期价在1762-1790区间内波动，短期均线系统或提供一定支撑，但上行动能略显不足，需关注后续成交量能配合。

农业需求支撑减弱，当前处于农需空档期，玉米追肥备肥尚未全面启动，农业用肥需求释放有限。工业方面，下游胶合板厂、三聚氰胺等需求刚需采购为主，整体支撑力度有限。港口库存及企业库存变化需持续关注，现货市场观望情绪有所升温。

多头持仓157,461手，空头持仓187,552手，净持仓-30,091手，净空头格局明显。净多头前五席位中，中融汇信+10,537手、中泰+7,659手、徽商+7,063手，显示部分主力仍有逢低布局意愿；净空头前五中，中信-11,394手、浙商-10,730手、中金财富-9,039手，主流机构仍以逢高做空为主力思路。

上游原料煤炭、天然气价格运行相对稳定，尿素生产成本支撑尚可。供应端来看，装置检修与复产交替进行，局部地区供应略有波动。下游复合肥企业秋季肥生产尚未大规模启动，原料采购以按需为主。产业链传导整体顺畅，但终端需求跟进力度不足。

化肥保供稳价政策持续推进，国家层面对化肥生产流通给予一定政策倾斜。出口政策方面，尿素出口仍受法检政策约束，港口集港情况一般，国际市场对国内价格影响相对有限。

受法检政策持续影响，尿素出口量维持偏低水平。国际尿素价格与国内存在一定价差，但出口大门未明显打开。进口方面，尿素进口量级有限，对国内市场冲击较小，进出口数据对盘面影响中性偏弱。

盘面呈现高位弱势调整态势，多空分歧仍存但空头略占优势。现货市场观望氛围浓厚，贸易商备货积极性不高，终端采购维持谨慎。市场情绪偏向谨慎观望，等待新的方向指引。

需关注煤炭、天然气等原料价格波动带来的成本扰动；极端天气变化对农业用肥需求的影响；国际市场价格变动及出口政策调整；环保政策变化对上下游装置开工的影响；金融市场整体情绪波动带来的联动影响。