SA · 纯碱

价格收于1132元/吨，日内波动17元（1118-1135），振幅1.52%。KDJ指标三线交叉向上，短期技术面略偏多。5日均线上移至1125元附近形成支撑，上方60日均线1150元构成压力。技术指标数据虽有不足，但盘面显示短期均线系统呈多头排列态势。

纯碱作为重要化工原料，广泛应用于建材、化工、冶金等领域。近期下游需求整体平稳，浮法玻璃、光伏玻璃产能变动有限。现货市场报价稳定，期货贴水幅度有所收敛。仓单维持6132手不变，交割压力相对可控。

多空双方同步减仓，空头减仓力度大于多头。方正中期、国投、徽商等机构增持净多头，合计净多单超17万手；中信、国泰君安等头部机构维持大额净空头。主力资金存在分歧，但空头主动减持显示下方承接意愿增强。

上游原料成本波动有限，原盐、煤炭价格平稳。纯碱生产企业开工率维持正常水平，库存处于合理区间。下游浮法玻璃厂家按需采购为主，终端需求暂无明显亮点。产业链处于弱平衡状态。

化工行业整体政策环境稳定，"双碳"目标下落后产能持续淘汰，供给侧结构性改革推进中。环保政策对北方产区有一定影响，但整体影响可控。

纯碱进出口量维持稳定态势，国际市场价格与国内关联度较高。人民币汇率波动对进出口成本产生一定影响，但未形成明显扰动。

持仓大幅下降显示资金离场观望情绪增加。多空双方分歧明显，但空头连续减持表明短期杀跌动能减弱。市场等待新的方向性指引，观望气氛浓厚。

需关注宏观商品整体走势、能耗双控政策变化、玻璃生产线冷修进度及纯碱新增产能投放情况。盘面持仓波动可能加剧短期行情。