RU · 橡胶

主力RU2609合约日盘收于17845元/吨，日内波动区间17660-17900元，振幅1.36%。均线系统趋于走平，5日均线与10日均线粘合，短期方向不明。KDJ指标运行至45附近中性区域，MACD红柱略有收窄，技术面呈现震荡整理特征。

基差维持负值区间，现货价格承压。天然橡胶仓单54,030手环比持平，库存压力暂未进一步累积但去化缓慢。下游轮胎企业开工率偏低，替换胎市场需求疲软，整体需求端亮点有限。

持仓龙虎榜显示空头优势明显，净空持仓23,314手。国泰君安净空头12,123手居首，浙商、创元等机构增持空头持仓，净多头前五合计持仓量低于净空头单主力，反映主力资金短期偏空。

全球天胶主产区陆续进入旺产季，供应预期继续回升。合成橡胶价格相对平稳，但天然橡胶与合成橡胶价差收窄后替代效应减弱。终端重卡销量同比下降，物流需求疲软制约橡胶消费。

国内稳增长政策持续推进，但针对橡胶产业链的直接利好有限。汽车以旧换新政策对轮胎替换需求有一定刺激，但传导需要时间。

中国作为全球最大橡胶进口国，进口依存度较高。近期人民币汇率波动对进口成本有一定影响，但尚未形成明显扰动。

夜盘黑色系商品普涨未有效提振橡胶市场，市场参与情绪偏谨慎。技术面方向不明叠加基本面偏弱，观望情绪较浓。

关注主产区天气变化对割胶进度的影响；海外宏观波动可能扰动商品市场整体情绪；需警惕资金面变化导致的短期波动加剧。