M · 豆粕

日线级别均线系统呈现多头排列格局，5日均线对价格形成短期支撑；MACD红柱温和放大，DIFF线上穿DEA线形成金叉指示，短线偏多特征明显；KDJ指标运行至70附近超买区域但未出现明显背离，短期技术面偏多但需警惕回调风险。

截至2026年6月1日豆粕180日平均基差率为7.63%，90日平均基差率为3.52%，反映现货市场供需相对平衡；豆粕仓单合计40,204手与前一交易日持平，现货端压力暂无明显变化。下游饲料需求处于季节性淡季，终端采购心态谨慎。

M2609合约多头持仓1,380,777手较前日减少4,064手，空头持仓1,614,447手减少9,765手，空头减仓幅度大于多头，净持仓为-233,670手净空头格局但净空压力有所缓解。净多头前五包括东证、南华、国泰君安等机构，净空头前五以中粮、国投等产业资金为主。

油厂开机率维持在相对稳定水平，豆粕产出平稳；下游饲料企业按需采购为主，备货意愿不高；养殖端需求暂无明显起色，整体产业链处于弱平衡状态。

国内大豆进口政策保持稳定，暂无新增扰动因素；储备大豆轮换工作持续进行，对市场形成一定供给补充。

进口大豆到港成本维持相对高位，进口榨利有限；美豆出口数据对内盘价格存在间接影响，需持续关注CBOT大豆走势。

多空双方持仓变化显示市场分歧犹存，产业资金与投机资金博弈加剧；短期市场情绪偏谨慎，观望氛围浓厚。

需重点关注美豆产区天气变化对CBOT大豆期价的影响、国内油厂开机率波动、养殖需求复苏节奏以及宏观市场系统性风险等不确定因素。