AG · 白银

日线大幅回落，跌破16000整数关口，最高16216，最低15738，振幅达478元。MACD绿柱明显放大，KDJ进入超卖区域，短期均线开始掉头向下，技术指标显示短期偏空格局。考虑到价格已跌破重要支撑位，短期仍有下探空间。

白银现货市场恐慌情绪蔓延，长江现货1#白银均价报15810元/千克，较上一交易日暴跌840元，期现联动下跌明显。下游加工企业观望情绪浓厚，采购意愿下降，现货端压力向期货市场传导。

多空双方持仓变化值得关注。多头持仓149,098手减少206手，空头持仓131,040手大幅增加2,830手，净多头持仓降至18,058手。国泰君安（+9839）、国投（+8615）等五大多头主力仍维持净多持仓，但中信期货（-10246）、中银（-6839）等主力空头增仓明显，显示机构对短期行情存在明显分歧。

白银产业链整体交投清淡，上游矿端供应相对稳定，但受价格下跌影响，中间加工环节订单减少，下游消费端采购谨慎。仓单数据方面，白银仓单合计259,335手，减少3,785手，库存小幅下降但仍处于高位。

全球央行货币政策走向仍是影响贵金属价格的关键变量。美联储加息预期及全球流动性变化对白银等避险资产形成持续压制，需关注后续政策信号。

人民币汇率波动对国内银价产生一定影响，美元走强预期对以人民币计价的白银价格形成抑制。进出口贸易数据对国内白银供需平衡有间接影响。

从“黑色星期一”的市场表现来看，投资者恐慌情绪明显升温，短线资金倾向于获利了结或反手做空。技术性卖盘与恐慌性抛售叠加，放大短期跌幅。

需警惕以下几点：1）美联储货币政策超预期收紧；2）全球宏观经济衰退风险加剧；3）地缘政治事件引发的避险情绪变化；4）技术性抛售引发的连锁反应；5）期货市场杠杆效应带来的波动放大。