NI · 沪镍

价格收于136140元，日内运行区间133080-136280元，振幅约2.4%。均线系统目前趋于粘合，短期均线对价格形成一定支撑，但136280元/吨附近存在明显技术压力，需观察能否有效突破。MACD指标红柱略有收窄，KDJ运行至中高位区域，短期技术面呈现震荡格局。

当前镍市基本面相对平衡，仓单库存维持在37,997手，现货市场交投平稳。镍铁价格与电解镍价差处于合理区间，下游不锈钢开工率保持稳定，需求端暂无明显亮点也未出现显著恶化。供应端炒作风险仍需关注。

持仓龙虎榜显示多头持仓63,689手（减少4,459手），空头持仓63,757手（减少5,179手），净持仓-68手，多空力量基本均衡。净多头前五为南华（+3,402）、国投（+2,941）、国泰君安（+2,109）等，净空头前五为瑞达（-3,896）、五矿（-3,820）、东证（-2,629）等，主力机构持仓变化显示分歧明显。

镍铁-不锈钢产业链运行平稳，印尼镍铁回流节奏正常，国内镍铁厂开工率维持高位。下游不锈钢市场进入传统淡季，终端需求相对疲软，但整体产业链库存压力不大，对价格形成一定支撑。

基于已知信息，暂无重大宏观政策直接影响镍市，建议关注后续国内外经济政策动态对大宗商品的整体影响。

基于当前市场情况，镍进口窗口时有开启但幅度有限，出口方面以镍制品为主，贸易格局相对稳定。

从盘面表现看，市场情绪相对谨慎，涨跌幅度控制在0.22%以内，投资者观望情绪浓厚，等待更多明确方向指引。

需关注海外宏观波动风险、不锈钢需求进一步走弱可能带来的负反馈、印尼镍矿政策变化以及汇率波动对进口成本的影响。