NI · 沪镍

日K线收大阴线，跌穿5日、10日均线支撑，短期均线或形成死叉向下发散。价格日内波动区间128740-132200元，波幅3420元显示波动加剧。MACD红柱转绿，KDJ三线向下发散，短线技术指标偏空。关注128000附近前期支撑平台。

镍仓单合计101,115手，小幅下降37手，库存去化缓慢。现货市场成交清淡，下游不锈钢行业需求疲软，终端采购意愿不足。基本面整体偏弱，供给压力仍存。

主力合约净空头持仓-15,562手，空头优势明显。多头前五合计增仓22,399手，空头前五合计增仓35,779手，空头增仓力度更强。国泰君安净空头-11,105手居首，永安期货净多头+6,259手表现积极。

不锈钢作为镍的主要下游，消费表现不佳。印尼镍铁回流压力持续，供应端宽松格局未改。镍铁与电解镍价差扩大，产业链利润分配向下游倾斜。

双碳目标下高耗能行业限产政策持续，镍作为高能耗品种面临供给约束。环保政策趋严对中小镍冶炼企业形成压制。

伦镍价格相对沪镍偏低，进口窗口时有开启。但国内需求疲软限制进口动力，进出口整体维持弱平衡。

日内跌幅1.71%显示市场恐慌情绪蔓延，短线资金撤离明显。持仓量变化显示多空分歧加大，观望氛围浓厚。

海外宏观波动风险、LME镍价波动传导、国内不锈钢需求超预期下滑、印尼镍政策变化。