RU · 橡胶

日内最高16590，最低16270，振幅1.96%。价格跌破5日均线，短期均线呈空头排列，MACD绿柱略有缩小但仍处弱势区域，KDJ在30附近徘徊超卖区域，短期支撑16200，压力16500。

当前天然橡胶仓单合计148,310手，较前一交易日持平，库存压力未见明显缓解。下游轮胎市场进入传统淡季，叠加高温天气影响，开工率整体偏低，需求端支撑力度有限。现货市场观望情绪浓厚，贸易商出货积极性不高。

多空持仓变化值得关注，多头减仓1,025手至46,644手，空头增仓133手至54,431手，净空持仓扩大至7,787手。主力空头国泰君安净空头-5894手、华泰-3020手、中信-3019手，合计空头实力雄厚；多头主力南华、银河、国贸虽有支撑但力量分散，整体资金面偏空。

上游供应端无明显利好，泰国等主产区处于割胶旺季，原料供应充裕；中游贸易商库存处于中高位水平，轮储预期延后；下游轮胎企业订单不足，部分工厂降负生产，产业链传导不畅。

国内宏观政策稳中偏松，但针对橡胶行业具体利好政策有限。环保监管持续严格，部分不达标小产能面临淘汰压力，行业结构性调整持续。

进口胶与国产胶价差收窄，进口利润不佳，贸易商进口积极性受限。出口方面受国际贸易摩擦影响，轮胎出口面临一定压力，间接影响橡胶需求。

盘面空头氛围浓厚，短线资金逢高做空意愿明显。现货商挺价意愿松动，期货市场看跌情绪占主导，成交量萎缩反映市场观望心态。

需关注主产区天气变化、原油价格波动、美元指数走势以及国内政策调整等外部因素，可能引发价格超预期波动。