PB · 沪铅

日盘收于15550元/吨，跌破5日均线支撑，MACD红柱缩短，KDJ向下发散，短期技术面偏弱。下方15500整数关口有技术性支撑，上方15700存在均线压力。

SMM1#铅锭均价15525元/吨，再生精铅均价15475元/吨，精废价差50元/吨，价差收窄显示再生铅性价比下降。现货端挺价意愿存在，但下游蓄电池消费旺季不旺，基本面支撑力度有限。

多空双增但空头增仓更积极。多头增仓3845手，空头增仓4701手，净多头持仓+6550手较前日缩减。中泰、金瑞、中信等主力多头席位增持，但中金财富、国投等空头力量亦明显增强，主力分歧加大。

铅锭库存仓单合计59972手（+2245），库存连续增加反映供应压力。精废价差50元/吨处于低位，再生铅炼厂利润空间受限，开工积极性受挫。蓄电池传统旺季消费未见明显起色，产业链传导不畅。

沪铅政策面: 暂无相关政策面动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

伦铅价格1903.5美元/吨，进口铅锭成本约15500-15600元/吨，与国内价格基本持平，进口盈亏平衡附近，对内盘影响中性。

金属板块涨跌互现，沪锌不锈钢涨逾1%，沪银钯跌超2%，市场分化明显。沪铅基本面偏弱预期下，资金参与意愿不足，观望情绪较浓。

海外宏观波动风险仍需关注，美联储政策走向、美元指数变动对有色金属形成系统性影响。国内蓄电池消费旺季不旺，库存持续累积带来抛压风险。