M · 豆粕

日线收小阴线，价格运行于2942.0-2923.0元区间内，波幅19元。短期均线趋于粘合，价格在2930元附近获得一定支撑，MACD指标红柱有所收窄，KDJ三线向下运行，技术面呈现震荡偏弱特征但未形成明显趋势。

豆粕仓单持平于40,204手，现货市场供需相对平衡。下游饲料企业采购节奏平稳，油厂开机率维持在正常区间，大豆到港量预期充足，供应端压力有所体现但暂未明显放大。

多空双方同步减仓，空头减仓幅度（-17,079手）大于多头（-7,413手），主力资金呈现观望态势。净多头前五为东证、南华、国泰君安、海通、高盛，净空头前五为中粮、国投、广发、中金财富、摩根大通，空头主力仍占优势。

上游大豆供应整体充裕，油厂压榨利润尚可，开机积极性稳定。下游养殖行业需求平稳，饲料企业按需采购为主，豆粕替代品价差相对合理，整体产业链运行平稳。

关注国家粮食安全政策及储备投放动态，当前政策环境相对稳定，未出现明显扰动因素。

大豆进口节奏正常，进口成本对国内豆粕价格形成一定支撑，需持续关注美豆期价走势及中美贸易政策变化。

多空双方减仓观望，市场交投情绪趋于谨慎，机构投资者对短期行情存在分歧，整体偏向震荡整理预期。

需关注美豆产区天气变化、油厂开机率波动、南美大豆出口节奏、全球宏观经济形势及地缘政治风险等因素对市场的潜在影响。