P · 棕榈油

日K线收小阴线，9300整数关口失而复得，显示一定买盘支撑。日内波动区间9220-9412元，波幅192元。MACD指标红柱收窄但未翻绿，KDJ运行至超卖区域有修复需求。短期均线系统趋于粘合，9300-9350为多空争夺关键区间，上方9412元构成短期压力。

棕榈油产地政策生柴需求预期持续支撑价格，国内油脂市场呈现内强外弱格局。下游消费端按需采购为主，现货市场交投平稳。近期进口成本与国内价差收窄，贸易商进口意愿有所降温。

净空头持仓57,163手较前一交易日减少4,124手，空头主动减仓力度大于多头。净多头前五合计持仓90,818手，净空头前五合计持仓118,687手。主力资金仍维持偏空格局，但空头获利了结意愿增强。国投、一德、西部等席位净多头持仓靠前，显示部分机构仍看好后续反弹。

上游油棕树进入季节性旺产周期，原料供应压力逐步释放。精炼棕榈油加工利润处于中等水平，产区压榨厂开机率持稳。下游食品加工企业随用随采，餐饮用油需求平稳释放。油脂间价差效应带动棕榈油替代消费增长。

全球生物柴油掺混政策持续推进，欧盟及东南亚国家生柴需求预期不断升温。国内油脂收储政策动态仍是市场关注焦点，政策预期对价格形成底部支撑。

基于已知棕榈油贸易数据，主要产区出口节奏平稳，中国进口量维持刚性。国内港口库存去化速度放缓，进口商采购节奏趋于谨慎。后市需关注主要消费国采购需求变化。

多空分歧明显，空头获利了结与多头抄底意愿并存。技术性卖盘与逢低承接力量相互博弈，市场整体交投活跃度维持正常水平。投资者关注今晚USDA报告对油脂市场的指引。

需警惕原油价格波动对生柴掺混经济性的影响、主产国产量数据意外变化、汇率波动导致的进口成本扰动，以及国内油脂库存累积节奏超预期等风险。