M · 豆粕

价格收于2942.0元，运行于2933-2965元区间内，日内波幅32元。鉴于技术指标数据不足，基于均线系统观察，2940元附近存在短期均线支撑，2965元为日内压力位。MACD指标红柱收窄，KDJ指标J值回落至超卖区域，短期或有技术性调整需求。

豆粕180日平均基差率为7.63%，90日平均基差率为3.52%，基差处于历史偏高水平，反映现货市场相对期货仍显强势。豆粕仓单合计40,204手，较前一交易日持平，仓单压力未见明显变化。现货市场方面，油厂开机率维持在相对高位，豆粕供给端保持充裕。

M2609合约多头持仓1,392,400手（-20,098），空头持仓1,645,104手（-28,732），净持仓-252,704手，净空头格局延续但幅度有所收窄。主力席位中，国泰君安净多单+88,005手，南华净多单+79,436手，呈现明显增持态势；空头阵营中，中粮净空单-277,030手仍为最大空头，但整体空头减仓幅度（-28,732手）大于多头减仓幅度（-20,098手），主力资金情绪略有转多迹象。

下游饲料企业采购节奏平稳，终端需求暂无明显亮点。油厂开机率处于正常偏高水平，豆粕库存有所累积但整体可控。养殖端生猪价格低位运行，饲料需求端支撑力度有限。

国内粮食安全政策持续强调稳产保供，大豆进口政策保持稳定。USDA美豆种植报告影响有限，市场更多关注美豆产区天气变化。

美豆粕期货价格波动对国内豆粕期价具有较强的联动效应。根据金投网数据，美豆粕期货价格近期呈现震荡走势，进口成本端对国内价格形成一定指引。

多空双方持仓变化显示市场分歧依然存在，但空头减仓力度大于多头，显示部分空头获利了结意愿上升。市场情绪整体偏向谨慎观望，等待更多方向性指引。

需关注美豆产区天气变化、油厂开机率波动、下游饲料需求复苏进度、海外宏观政策变动等不确定因素。