PB · 沪铅

日线收小阴线，结束三连阳态势，价格运行于5日均线附近（16400元）。从60分钟图看，期价在16520元一线承压回落，短线支撑位于16300-16345元区域。鉴于技术指标数据不足，建议关注成交量变化以判断短期趋势方向。

当前沪铅现货贴水运行，冶炼厂开工积极性有限，下游蓄电池企业按需采购为主。现货市场成交清淡，需求端未见明显改善迹象，对期价支撑力度不足。

多空双方均呈现减仓行为，多头减仓6466手至37793手，空头减仓5568手至37333手，净持仓转为净多头460手。主力多头申万、中信、华鑫位列净多头前三位，显示主流资金仍有一定做多意愿。

上游铅矿供应相对稳定，冶炼成本对价格形成一定支撑。下游铅蓄电池消费旺季不旺，汽车行业需求低迷，电动车市场表现一般，产业链传导不畅。

环保政策持续影响铅冶炼行业，部分不达标产能受限，阶段性供给压力有所缓解。建议关注后续环保政策动向及地方限产情况。

铅锭进口盈利窗口开启，进口货源补充国内市场。出口方面受海外需求疲软影响，整体维持平稳态势。

多空分歧明显，净多头前五席位合计增持约1.1万手，净空头前五席位合计减持约1.2万手。短线资金倾向于逢高减持，观望情绪有所升温。

需关注美联储货币政策走向、美元指数波动、伦铅走势联动影响，以及国内铅蓄电池消费复苏节奏。