SH · 烧碱

日K线收中阳线站上2000整数关口，最高2005最低1966振幅39元。均线系统5日均线上穿10日均线形成金叉，MACD红柱温和放大，KDJ运行至65附近偏强区域，短期技术指标偏多，但2000-2010区间存在前期成交密集区压力。

山东地区32%离子膜碱主流成交630-760元/吨，较上一工作日均价上涨7.5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格上调15元执行615元/吨，氧化铝需求支撑较强。烧碱主力换月至SH2609合约，日度下跌28元/吨至1982元/吨，期货表现弱于现货，基差存在修复需求。

多头持仓133,327手(-1,877)，空头持仓174,298手(-5,129)，净空持仓-40,971手。方正中期、徽商、海通等前五多头净增持，方正中期净+9,493手；中信、东证、中金财富等前五空头净减持，中信净-15,537手。空头减仓幅度大于多头，主力资金空头平仓为主。

上游原盐市场平稳运行，成本端支撑稳定；下游氧化铝价格坚挺，开工率维持高位，对液碱采购积极性提升。烧碱企业开工正常，现货供应相对稳定，库存处于合理水平。

化工行业环保监管持续，部分地区烧碱装置开工受限，供给侧结构性改革对高污染产能形成制约，利好行业供需格局改善。

烧碱进出口贸易量维持平稳，进口数量有限，国内市场以自产自销为主，出口市场东南亚地区需求尚可。

主力换月完成后，市场关注点转向09合约。投资者对夏季烧碱装置检修预期有所期待，但整体市场情绪仍偏谨慎，观望氛围较浓。

需关注下游氧化铝价格波动、烧碱企业装置检修情况、上游原盐价格变化及期货仓单注册情况。基本面支撑偏弱，期货低位盘整，关注基差修复节奏。