M · 豆粕

日盘收2942元/吨，涨0.41%，最高最低价分别为2942元和2924元，显示日内震荡上行但未突破前高。均线系统整体偏弱运行，价格承压于短期均线。技术指标数据虽有不足但从量价配合看，多头力量有限。夜盘转跌-0.03%收2934元/吨，显示上方抛压较重，2930-2940区间形成短期压力带，2920一线为日内关键支撑。

截至2026年6月1日豆粕180日平均基差率为7.63%，90日平均基差率为3.52%，基差处于偏高水平反映现货相对抗跌。主力基差在2026年3月3日至6月1日期间波动区间为-85至413，显示基差波动剧烈。豆粕仓单合计40,204手环比持平，库存压力未见明显缓解。供应宽松格局持续压制价格反弹空间。

M2609合约多头持仓1,521,014手（-22,706），空头持仓1,770,024手（-34,438），净持仓-249,010手维持空头排列。净多头前五为国泰君安（+124,428）、南华（+91,722）、东证（+87,939）等，净空头前五为中粮（-305,696）、国投（-183,226）、中金财富（-98,252）等。主力席位呈现明显空头控盘特征，但空头减仓幅度（34,438手）大于多头减仓（22,706手）或暗示空头盈利了结意愿。

豆粕供应宽松格局持续压制价格表现，下游饲料需求端暂无明显利好提振。油厂开机率维持相对平稳但难言乐观，现货市场报价整体承压。菜籽油炒作热度已大幅退潮，市场热点转向豆粕但缺乏实质性利多驱动。

基于已知信息暂未获取国内政策面明确动态，建议关注后续储备政策及环保监管变化对供应端影响。

美国豆粕周度净销量数据显示2025/26年度净销量为395,700吨，显著高于上周且较四周均值增长23%，2026/27年度净销量为30,400吨。美豆粕出口需求强劲对国际价格形成支撑，但需关注中美贸易政策变化对进出口格局潜在影响。

夜盘与日盘走势背离显示市场多空分歧加大，投资者观望情绪浓厚。持仓龙虎榜显示空头主力减仓积极但整体仍占优势，市场情绪偏向谨慎。技术面缺乏明确方向指引时资金表现观望。

需重点关注南美天气变化对大豆产量预期影响、美豆种植进度及产区天气状况、油厂开机率波动、库存去化节奏以及海外宏观政策带来的波动性风险。基差剧烈波动亦可能放大期价波动幅度。