CU · 沪铜

价格跌破104000整数关口，日内最高105170，最低103330，波幅约1840元。均线系统呈现空头排列迹象，5日均线下穿10日均线形成死叉，短期技术面偏弱。MACD绿柱放大，KDJ运行至20以下超卖区域，存技术性反弹需求。后续需观察103000-103500区间支撑有效性。

根据6月22日数据，现货铜价维持在10万/吨上方运行，基差结构显示现货仍保持升水格局。全球铜矿供应偏紧格局延续，冶炼加工费处于低位，供应端对价格形成底部支撑。但下游消费端表现平淡，终端需求未见明显改善，基本面呈现供需双弱格局。

CU2607合约多头持仓66,270手(-5,319)，空头持仓67,710手(-4,807)，净持仓-1,440手，空头略占优势。净多头前五合计21,106手，净空头前五合计15,697手，国泰君安大幅增持多头8,407手，彰显主力对后市的阶段性看好。中粮期货减持空头4,785手，空头力量有所减弱。

上游铜矿供应维持偏紧态势，冶炼企业受制于加工费低迷，开工率整体平稳。下游铜材企业订单情况一般，空调、汽车等终端行业需求疲软。库存方面，铜(BC)仓单维持12,613手不变，交投平稳。产业链整体缺乏明显驱动因素。

国内宏观政策保持稳增长基调，房地产市场虽有政策松动但复苏力度有限，对铜等有色金属需求提振不明显。美联储货币政策走向仍是影响大宗商品的重要外部变量。

伦铜走势对沪铜定价仍有较强指引作用，人民币汇率波动影响进口成本。近期美元指数震荡，铜价外强内弱格局有所变化。

日内跌幅达1.25%，市场情绪偏谨慎。投资者对全球经济复苏力度存疑，避险情绪有所升温。但部分机构认为当前价位具备中长期配置价值。

需关注美联储议息会议表态、全球宏观经济数据表现、国内房地产市场需求变化及铜矿供应中断事件等潜在风险。