SR · 白糖

日内价格运行于5日均线与10日均线之间，短期均线趋于粘合。从日线形态观察，价格在5150元附近存在技术性支撑，5197元为日内高点，短期压力位关注5200元整数关口。由于技术指标数据暂不完整，建议结合后续量价配合情况进一步判断趋势方向。

白糖仓单小幅下降41手至10957手，仓单压力略有缓解。现货市场报价维持稳定，期现基差处于合理区间。下游终端采购节奏平稳，夏季消费旺季对白糖需求形成一定支撑，但整体需求增量有限。

持仓龙虎榜显示主力资金分歧明显。净多头前五席位合计增持54905手，其中华金净加15323手、中粮净加14934手，表现最为积极；净空头前五席位合计减持175140手，其中高盛净减79260手、中信净减45725手，空头主力大幅减仓离场。净持仓为-86088手，空头格局未改但净空头压力环比上周有所缓解。

国内白糖生产进入关键期，甘蔗种植区天气状况总体正常，甜菜种植面积预估稳定。产业链上游原料成本波动有限，中游加工企业开工率维持正常水平，下游食品加工企业按需采购为主。

需继续关注国家储备糖投放政策动态及相关产业补贴政策变化，政策调控对阶段性行情产生直接影响。

进口白糖成本与国内价格形成一定倒挂，进口商采购意愿受到抑制。需关注主要出口国巴西、印度等地的出口政策及国际糖价走势对国内的传导效应。

多空双方主力均出现减仓行为，市场观望情绪升温。空头主力大幅减仓表明短期继续杀跌意愿不足，多头亦保持谨慎，市场处于弱平衡状态。

需关注国际糖价波动风险、进口政策变化风险、夏季消费不及预期风险以及极端天气对糖料产量的潜在影响。