PB · 沪铅

日K线收阴线，跌破5日均线支撑，短期均线系统交织。价格日内波动区间15660-15880元，波幅220元，整体呈现高位回落态势。MACD指标红柱收窄，KDJ三线向下发散，技术面偏弱调整。支撑位15600元，压力位15800元。

现货方面，铅锭价格跟随期货走弱，下游蓄电池企业采购意愿一般，按需补库为主。现货贴水扩大至150-200元/吨，冶炼厂出货积极性尚可。基本面呈现"原料托底、需求偏弱"的格局。

主力合约PB2609多空持仓双增，净多头+5,382手。多头前五合计增持23,283手，空头前五合计减持26,298手。多头主力平安、金瑞、银河等大幅增仓，空头主力高盛、中金财富等减仓离场，主力资金情绪偏多。

上游铅精矿供应偏紧，加工费维持低位，冶炼成本对价格形成支撑。下游铅蓄电池消费淡季特征明显，汽车蓄电池及电动自行车需求疲软，叠加高温天气影响，开工率受限。产业链呈"上强下弱"格局。

国内稳增长政策持续推进，财政支出力度加大。环保政策对铅冶炼行业影响持续，部分不达标产能退出市场，供给侧改革支撑中长期价格。

铅锭进口窗口关闭，进口量维持低位。出口方面，铅蓄电池出口面临海外需求不确定性，贸易摩擦对出口形成一定压制。

日内价格下跌后持仓增加，多空分歧加大。部分投资者获利了结观望，但新多资金逢低入场，整体情绪中性偏多。

关注夜间外盘伦铅走势、美元波动、国内政策变化、铅蓄电池库存变化及冶炼厂开工情况。