SS · 不锈钢

日内波动区间14710-14830元/吨，振幅约0.81%。从开盘14740元/吨至收盘14780元/吨，呈现低开高走态势。短期均线系统趋于粘合，价格处于20日均线附近争夺，MACD指标零轴下方金叉迹象，KDJ运行至50附近中性区域，短期技术形态偏多但缺乏明显趋势方向。

不锈钢期现联动上涨，现货市场显著去库形成稳价“强心针”。当前基差维持在正向结构，库存数据为90,703手（+1,356），仓单增加显示套保压力。下游消费整体平稳但缺乏亮点，原料成本支撑依然是价格的主要底部依托。中期供需偏弱格局依然存在，短期韧性较强。

多空持仓分化明显，多头减仓3,081手至80,169手，空头仅减305手至77,751手，净持仓+2,418手维持多头格局。净多头前五席位中，高盛净+10,480手、中金财富净+5,137手、浙商净+4,449手，合计净多头超过25,000手，显示主力机构依然看涨；净空头前五席位合计约15,000手，空头主力有所收敛。

成本端镍价同步走强，不锈钢原料成本居高不下，对盘面形成刚性支撑。华东无锡现货市场成交平稳，贸易商挺价意愿较强。产业链利润维持低位，厂商主动挺价与下游采购谨慎并存，供需处于弱平衡状态。

全球供应链风险预期抬升，金属市场关注地缘政治因素对物流和原料供应的潜在影响。关税政策变化需持续关注，国内外宏观政策差异对价格形成阶段性扰动。

中东地缘局势骤然升温，全球供应链风险预期抬升，短期可能影响不锈钢及相关原料的贸易流通。人民币汇率波动对进出口成本产生间接影响，需关注出口订单变化。

多空博弈进入关键节点，一方面短期资金扰动与原料成本支撑为盘面提供韧性，另一方面市场对中期供需预期依然谨慎。投资者观望情绪浓厚，短线交易频繁，整体市场情绪偏中性。

需关注中东地缘局势演变、镍价波动幅度、海外宏观政策变化、下游消费实质改善情况、仓单持续增加带来的套保压力以及全球供应链实际受影响程度。