V · PVC

日盘收于4565元，运行于均线系统下方，K线收阴线但下影线较长，显示4550附近存在买盘支撑。MACD死叉绿柱有所缩短，KDJ运行至超卖区域走平，短期技术面偏弱但存在反弹需求。上方压力4644元，下方支撑4554元。

国内PVC生产企业价格涨跌均现，弱需求拖累盘面预期。新增检修企业有限，乙烯法装置负荷变化需重点关注。当前下游制品企业开工率维持偏低水平，需求端支撑乏力，社会库存去化缓慢，基本面整体偏弱。

V2609合约多头持仓625,157手（+7,548），空头持仓727,892手（+23,526），净持仓-102,735手，空头增仓力度显著强于多头。净多头前五为中财+136,946、恒力+47,363、物产中大+36,758，净空头前五为中信-83,520、国泰君安-75,849、高盛-60,073，主力资金整体偏空。

上游电石价格重心下移，PVC生产成本支撑减弱。华北、华东地区电石到货价维持疲软态势，乙烯法装置负荷变化直接影响市场供给节奏。PVC制品（管材、型材）开工率处于季节性低位，产业链传导不畅。

关注后期是否存在装置计划外检修或政策刺激。当前化工品整体受宏观政策影响较大，需关注后续是否有相关产业政策出台。

基于现有数据，暂未获取进出口明确信息，建议关注海外PVC价格及装置动态对国内市场的传导效应。

盘面减仓下行，市场交投谨慎。持仓龙虎榜显示空头增仓积极，多头离场意愿增强，整体市场情绪偏空。

需警惕电石价格波动、乙烯法装置负荷变化、下游需求改善不及预期、宏观政策不确定性及系统性风险等因素。