SP · 纸浆

价格收于4830元，运行于5日均线附近，短期均线交织无明确方向。日内振幅64元，波动幅度约1.3%，显示市场观望情绪浓厚。MACD、KDJ等技术指标方向不明，暂缺乏明确多空信号。

纸浆仓单合计339,520手，较前一交易日增加5,991手，库存压力边际增加。下游造纸行业进入传统淡季，需求端支撑力度有限，现货市场成交氛围偏淡。

主力合约SP2609多空持仓分化明显，多头持仓143,897手（减持302手），空头持仓177,969手（减持672手），净空头34,072手。净多头前五为南华、国贸、安粮、国联、新湖，净空头前五为高盛、中信、东证、中金财富、瑞达。空头主力持仓集中度较高。

纸浆作为造纸工业主要原材料，其价格与下游纸张需求密切相关。当前原纸市场以区间整理为主，市场交投活跃度变化不大，产业链传导效率一般。

上海期货交易所近期批准中远海运物流供应链有限公司及物产中大集团股份有限公司开展集团交割业务，有助于完善交割仓库布局，提升市场流动性。

人民币汇率波动对进口纸浆成本产生影响，进而影响国内市场价格评估。

盘面窄幅震荡反映市场观望情绪，多空双方均保持谨慎。仓单增加但多空同步减持，表明资金出场观望为主。

需关注海外浆厂报价动态、国内造纸企业开机率变化、汇率波动以及宏观经济环境对纸张消费的影响。