LU · 低硫燃料油

日盘收于4917.0元/吨，涨幅5.36%，最高价4938.0元，最低价4745.0元，价格站上4900元整数关口，短期均线系统或呈多头排列迹象，但技术指标数据暂不完整，需结合后续走势验证。从日内波动幅度（193元）看，市场交投活跃度显著提升。

原油系期货整体大幅走高，SC原油涨幅达5.43%，低硫燃料油现货报价4930元/吨，成本端支撑明显。船燃市场当前仍以利空因素主导，低硫燃料油价格偏弱运行的基本面格局未根本扭转，但期货盘面受原油带动明显超预期反弹。

多空双方持仓数据显示多头力量占优。LU2609合约多头持仓48,784手（+839手），空头45,964手（-1,026手），净持仓+2,820手。净多头前五席位中金财富（+2642手）、中信建投（+1934手）、中信（+1865手）等主力资金明显偏多；净空头前五虽有中银（-2896手）等机构布局，但整体空头呈减仓态势。

原油系期货联动上涨，SC原油、低硫燃料油、燃料油主力合约分别涨5.43%、5.09%、4.97%，产业链整体处于多头氛围。船燃市场需求端暂无明显改善信号，第四批出口配额消息将对低硫燃料油后续供应产生重要影响。

出口配额政策持续影响市场，第四批低硫燃料油出口配额的发放数量将直接影响市场供需格局，当前市场处于政策预期博弈阶段。

低硫燃料油出口配额政策落地进度是影响近期价格走势的关键变量，进口端暂无新增信息。

原油系期货整体走强带动市场乐观情绪升温，期货盘面涨幅（5.36%）高于现货端报价涨幅（5.09%），表明期货市场对后续走势预期偏强。但船燃市场实质性需求仍偏弱，需警惕情绪过热后的回调风险。

需重点关注：1）原油价格高位回落风险；2）船燃市场需求持续疲软；3）出口配额政策落地带来的供应压力；4）海外宏观经济波动对能源需求的影响。