SR · 白糖

日K线收小阳线，价格站上5日均线，短期均线拐头向上形成支撑。日内波动区间5304-5346元，振幅0.79%。MACD指标DIF与DEA在零轴下方有金叉迹象，绿色动能柱持续收窄，技术面呈现弱反弹特征。上方5346元/吨为近期高点压力位，下方5300元/吨为重要支撑。

白糖仓单维持12965手不变，库存压力相对稳定。主力基差在2026年3月至6月期间波动于-77.33至93.67元/吨区间，当前期现价格接近平水。现货市场报价持稳，下游按需采购为主，需求端无明显亮点但也未出现显著恶化。

龙虎榜数据显示多头持仓425337手，空头持仓569984手，净空持仓144647手。空头减仓幅度大于多头（空头减13912手vs多头减6017手），净空头减少7900手，主力资金空头平仓意愿增强。但高盛、中信、中金财富等机构仍维持高额净空持仓，空头主力并未真正离场。

国内白糖现货价格平稳运行，期现基差处于历史波动区间中轴附近。产区进入压榨后期，供应端边际变化收窄。下游食品加工企业采购积极性一般，需求端维持刚性。产业链利润分配相对均衡，未出现显著矛盾。

广西、云南主产区糖料收购价格政策稳定，国产糖生产成本对价格形成底部支撑。进口政策方面，配额外进口糖利润率有限，进口管控对国内供应形成调节。

国际原糖价格走势对国内期货形成外溢影响。近期美元走势及原糖主产国出口政策变化需密切关注。进口糖到港成本与国内糖价价差收窄，进口驱动有所减弱。

多空双方分歧明显，空头主力减仓带动短期乐观情绪，但整体净空格局未改。投资者情绪偏谨慎，成交量维持低位水平。

需关注主产区天气变化对甘蔗生长的影响、国际原糖价格波动风险、进口政策调整可能性，以及宏观经济环境变化对商品市场整体情绪的传导。