OI · 菜油

菜油期价收于9669元/吨，日内波动区间9653-9764元/吨，整体呈现高开低走态势。技术指标数据不足，但从价格走势来看，期价位于短期均线下方运行，反弹力度有限，下方9650-9600元/吨区间存在技术性支撑。

菜油作为我国主要食用油之一，国内供需关系偏宽松。下游消费平稳但缺乏明显亮点，油厂开机率维持正常水平，库存消耗进度一般。现货市场观望情绪浓厚，贸易商按需采购为主。

持仓龙虎榜显示多头持仓193,490手（-3,779），空头持仓225,890手（-2,036），净空头-32,400手。净多头前五为高盛、摩根大通、中信、一德、瑞银，净空头前五为中粮、国投、南华、申银万国、浙商。外资机构增持多头暗示短期并非完全看空，但中粮、国投等国内主力空头格局未变。

上游菜籽压榨利润尚可，油厂具有一定挺价意愿；中游贸易商库存消化速度放缓，备货谨慎；下游小包装油及餐饮消费平稳，缺乏新增亮点。

国内油脂市场政策以保供稳价为主，储备菜油投放情况影响市场预期。菜油作为食用油品种，政策调控力度相对温和。

加拿大仍为主要菜籽进口来源国，进口菜籽及菜油到港量变化影响国内供应格局。进口成本变化对期价有一定指引作用。

多空主力持仓变化显示市场分歧明显，外资看多与内资看空形成对峙。投资者观望情绪浓厚，等待更多明确信号指引。

需关注加拿大菜籽产区天气变化、进口政策调整、国内油脂库存变化及相关品种豆油、棕榈油走势对菜油的联动影响。