SP · 纸浆

价格跌破4700元整数关口，日K线收中阴线，MACD绿柱继续放大，KDJ指标进入超卖区域。短期均线系统呈空头排列，5日均线下穿10日均线形成死叉，4740元形成短期压力位，4664元为今日低点支撑。

180日平均基差率为1.58%，90日平均基差率为1.37%，基差维持正向结构。主力基差区间为-35.33至167.33，当前基差水平处于中性偏弱区域。仓单增加显示实盘压力仍存，但增速有所放缓。

多空持仓双向减持，多头减2211手至109622手，空头减5092手至126588手，净空头减少4092手至16966手。中信期货净空头减少6632手，方正中期净多头增加4501手，主力资金出现分歧但空头平仓积极。

纸浆作为造纸工业主要原材料，下游文化纸、生活纸需求维持刚需采购。港口库存处于去化阶段，现货市场报价相对稳定，产业链利润分配趋于均衡。

上期所同意中远海运物流供应链有限公司及物产中大集团股份有限公司开展集团交割业务，交割仓库扩容有助于提升市场流动性。

人民币汇率波动对进口成本产生影响，进口木浆价格倒挂局面有所缓解，外盘报价维持高位对国内价格形成支撑。

从净持仓变化来看，空头获利了结意愿增强，多头逢低入场积极性提升，市场情绪有所转暖但仍偏谨慎。技术性卖压释放后，部分投资者开始关注估值层面的支撑。

需关注海外阔叶浆厂家报价动态、国内造纸企业开工率变化、宏观经济增长预期以及汇率波动带来的不确定性。