RU · 橡胶

日K线收小阴线，期价承压于5日均线16500附近，MACD绿柱略有收窄但仍处于零轴下方，KDJ三线聚集于20-30超卖区域，短期技术性反弹动能不足。从日内波动看，高点16560元已触及短期压力位，支撑位关注16300元。

当前处于下游淡季，轮胎厂家开工率维持低位，现货市场成交清淡。青岛地区贸易商主流报16350-16600元/吨，基差处于平水附近。现货价格与期货价格联动性增强，需求端疲软持续制约价格上行空间。

主力合约RU2609多头持仓47,757手较上日减少5,698手，空头54,569手减少7,259手，净持仓-6,812手维持空头格局。净多头前五为银河(+3172)、南华(+3011)、国贸(+1996)、国投(+1985)、东吴(+1644)；净空头前五为国泰君安(-5506)、华泰(-3188)、中信(-2904)、瑞达(-2073)、北金(-1951)，主力资金仍以做空为主。

国内天胶库存去化缓慢，截至7月26日中国深色胶库存维持高位。云南产区正值割胶旺季，供应端整体稳定；东南亚主产区降雨正常，原料价格稳中略降。下游需求淡季特征明显，轮胎企业采购意愿有限。

国内宏观政策保持稳健，央行维护流动性合理充裕。汽车行业以旧换新政策持续推进，但对橡胶终端需求拉动效果有限。全球央行货币政策分化，美元走势对大宗商品形成一定影响。

青岛港天然橡胶进口到港量平稳，越南3L胶进口成本维持在17650-17750元/吨，内外价差处于合理区间。出口市场方面，轮胎出口面临贸易摩擦不确定性。

七月最后一个交易日橡胶表现相对平淡，窄幅震荡持续中。投资者谨慎观望为主，成交量萎缩表明市场参与度下降。技术指标显示超卖，但缺乏明显驱动因素。

需关注海外主产区天气变化、国内库存去化节奏、下游轮胎企业开工率变动以及宏观经济波动带来的系统性风险。