NI · 沪镍

日盘收于136490元/吨，K线呈上影线小阳线，收于5日均线上方，但夜盘回落显示上方抛压。KDJ指标J值触及超买区域后回落，MACD红柱缩短，短期有调整需求。下方支撑135000元/吨，上方压力137000元/吨。

不锈钢行业进入传统淡季，下游采购意愿疲软，库存去化速度放缓。现货市场成交清淡，基差维持在平水附近。现货端支撑力度有限，期价上行空间受抑。

主力合约多空双减，多头减仓1771手，空头减仓3589手，净空头持仓4485手。净多头前五为南华(+4745)、国投(+2471)、建信(+2362)等，净空头前五为五矿(-4111)、东证(-3872)等。主力资金小幅减持，观望情绪浓厚。

不锈钢价格承压运行，镍铁价格弱势震荡，产业链利润收缩。下游需求淡季特征明显，采购节奏放缓，原料端支撑减弱。

关注后续稳增长政策对有色金属市场的潜在提振，以及不锈钢行业环保政策变化。

镍进口窗口维持关闭状态，进口量平稳，国内供应相对充裕，对价格上行形成制约。

多空分歧加大，日盘夜盘走势背离反映市场心态谨慎。持仓龙虎榜显示空头力量略占优势，但减仓行为表明观望氛围。

需关注不锈钢消费实质性变化、库存拐点信号、以及海外宏观波动带来的联动影响。