J · 焦炭

价格运行于2000-2020元/吨震荡区间，日线级别短期均线死叉向下，RSI指标处于超卖区域但未现明显底背离信号，2000元整数关口存在技术性支撑，2020元为短期压力位。

基差结构显示盘面贴水，现货价格相对坚挺，仓单合计1589手与昨日持平，交割压力稳定。当前焦化厂与钢厂的博弈加剧，现货下跌预期与盘面下跌形成联动。

主力合约J2609空头持仓26,739手（+2,681），多头24,570手（+1,599），净空头-2,169手，空头增仓幅度显著大于多头。国泰君安净空头-1218手领衔空头阵营，多头前三位东证、国信、新湖净多单合计3108手，多空力量对比偏向空头。

焦煤价格底部出现反弹，焦炭成本端存在支撑但需求端疲弱。终端需求继续转好但钢材现实需求仍显疲弱，难以出现实质性改善，黑色系整体承压。

当前处于政策真空期，暂无最新产业刺激政策出台，市场更多交易现实供需矛盾。

该进出口暂未获取明确数据, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

盘面提前出现下跌走势但现货仍然坚挺，反映市场对未来预期转弱。多空分歧加大，部分机构提示关注基差修复的交易性机会。

需警惕终端需求持续疲弱导致负反馈、钢材价格下行压力向原料端传导、以及宏观政策不确定性带来的系统性风险。

【今日观点及操作建议】

综合判断：短期偏空运行，震荡区间2000-2020元/吨。核心逻辑：空头持仓集中增仓打压，现货下跌预期强化，钢材需求疲弱负反馈持续。

操作策略：建议逢高做空为主，建仓区间2015-2020元/吨，止损位2025元/吨，止盈位1980-2000元/吨，仓位控制在30%以内。若价格有效跌破2000支撑位，可考虑加空。关注夜盘持仓变化及钢材价格走势，若出现明显反弹信号需及时止损。