JM · 焦煤

日盘价格收于1362.0元，位于5日均线下方，RSI指标处于超卖区域。日内波动区间1339-1378元，短期支撑位1339元，压力位1378元。均线系统呈空头排列趋势，夜盘强化日盘跌势，短线技术指标偏空。

基差维持低位运行，焦煤仓单仅3手(+3)，仓单压力极小。现货市场供应端受安全检查消息扰动，但实质性影响尚未落地。港口库存处于相对低位，对价格形成一定支撑。

JM2609主力合约多头持仓325,082手(-2,789)，空头330,535手(-578)，净持仓-5,453手转为净空头。净多头前五为徽商(+11,023)、中辉(+10,003)、国信(+9,874)、中财(+8,657)、光大(+8,633)；净空头前五为物产中大(-11,723)、国贸(-10,676)、海证(-10,275)、中粮(-10,259)、东海(-9,527)。主力资金呈现净流出态势，空头力量略占优势。

游安全检查消息持续发酵，焦煤供应存在收紧预期。下游钢铁行业需求平稳，焦化厂利润尚可。产业链整体处于弱平衡状态，成本支撑逻辑仍在。

安全检查政策尚未定论，成为近期主导盘面走势的关键变量。若安全检查趋严，将对焦煤供应产生实质性影响，支撑价格；若检查力度不及预期，则价格面临回调压力。

进口焦煤价格优势仍存，对国内价格形成外部压力。海关数据显示焦煤进口量维持稳定，需关注进口政策变化。

安全检查消息反复扰动市场，多空分歧明显。盘面表现出的抗跌属性表明市场下方存在一定承接力度，但短期情绪偏向谨慎。

需重点关注安全检查政策落地情况、下游钢材需求变化、进口政策调整以及宏观情绪波动等关键风险点。

【今日观点及操作建议】

综合判断：短期偏空运行，但下方空间有限。安全检查政策尚未定论，焦煤盘面具备抗跌属性，预计价格将在1330-1380元区间震荡运行。关键变量在于安全检查政策的实际执行力度。

操作策略：建议维持区间震荡思路对待，1350元以下可考虑轻仓试多，止损1320元；1380元上方可轻仓试空，止损1400元。仓位控制在30%以内，注意控制风险。关注晚间政策消息及夜盘资金动向，灵活调整操作节奏。