J · 焦炭

日盘收盘价1961.0元位于日内区间[1929.0, 1984.5]的中部偏下，显示空头占优。夜盘反弹至1975.0元，初步站上1970关口，但尚未突破日盘高点1984.5元。短期技术指标数据不足，但从价格行为看，1985元附近构成短期关键阻力，而1929元为下方重要支撑。若今日能站稳1970元上方，则有望延续反弹；反之，若再次跌破1950元，则可能测试前低。

当前焦炭供需格局偏紧，第五轮提涨已全面落地，部分焦企正酝酿第六轮提涨。然而，行业产能过剩的长期矛盾依然存在，截至2025年我国焦炭产量已超5亿吨。库存方面，焦炭仓单合计1589手，环比持平，显示交割库压力稳定。基差数据显示，焦炭主力合约价格低于现货，呈现“期现倒挂”状态，对期货价格形成一定支撑。

持仓龙虎榜显示，主力合约J2609净持仓为-515手，空头略占优势。值得注意的是，空头席位减仓2607手，远超多头减仓的1380手，表明空头主力在昨日下跌后有明显的获利了结或主动撤退迹象。净空头前五席位（物产中大、国泰君安等）与净多头前五席位（东证、中金财富等）形成对峙，资金博弈激烈。

产业链利润正由焦炭端向焦煤端传导。本周钢材价格在需求支撑下再度上涨，吨钢利润回升，为焦炭价格继续提涨提供了空间。同时，焦煤价格迅速走高，从成本端对焦炭价格形成强力推动，这是当前焦炭价格偏强运行的核心逻辑之一。

暂无最新直接政策新闻。但需关注焦炭标准仓单在每年3月份最后一个交易日之前必须注销的规定，这可能对远月合约的持仓结构产生影响。

暂无最新的焦炭进出口月度数据。但中国作为焦炭主要出口国，国际市场的供需变化及关税政策是影响国内价格的重要变量，需持续跟踪海关总署发布的月度报告。

昨日焦煤主力合约大跌7.48%，焦炭主力合约亦下跌4.33%，市场情绪一度悲观。但夜盘焦炭的迅速反弹，叠加焦企酝酿第六轮提涨的消息，使得市场看涨情绪有所修复，多空分歧加剧。

主要风险在于：1）下游钢厂补库需求不及预期，导致提涨落地困难；2）焦煤价格出现高位回落，削弱成本支撑；3）宏观政策及市场系统性风险导致黑色系整体承压。