TL0 · CFFEX30年期国债期货

日K线收小阴线，5日均线向下交叉10日均线，短期均线系统转弱；MACD绿色柱状线小幅扩大，KDJ指标J值进入超卖区域，暗示短期存在技术性反弹需求，112.80元为关键支撑位，113.20元为短期压力位。

期债价格小幅下跌0.09%，市场延续弱势调整格局；30年期国债收益率维持在2.85%附近，现券市场供需相对平衡，期货贴水幅度略有扩大。

多空持仓分化明显，多头144,096手(+359)对空头163,227手(+183)，净空头寸-19,131手；中信期货净多单12,199手领跑多头阵营，银河期货净空单14,591手主导空头格局，主力资金分歧加大。

30年期国债期货主要反映长期利率预期，与宏观经济基本面高度关联；当前通胀数据温和，制造业PMI仍在荣枯线附近，基本面对债市形成中性偏多支撑。

货币政策维持稳健偏松基调，央行近期公开市场操作净投放流动性，资金面整体宽松；财政政策前置发力，专项债发行提速，长端利率面临上行压力。

进出口数据对期债影响相对间接，当前出口韧性较强但进口需求偏弱，贸易顺差对人民币汇率形成支撑，跨境资本流动平稳。

市场缺乏明确方向指引，投资者观望情绪浓厚；龙虎榜数据显示主力席位多空增仓力度相当，市场处于再平衡阶段。

需关注国内经济复苏强度、央行货币政策取向边际变化、美联储利率政策外溢效应及股债市场联动效应等关键变量。