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技术面
日K线收小阳线，期价站上5日均线2250元/吨上方，5日均线上穿10日均线形成金叉，短期技术偏多。RSI指标回升至50-55附近，空头力量有所减弱。上方压力2255-2280元/吨，下方支撑2220-2230元/吨。
隔夜菜粕夜盘收于2258元/吨，微涨0.22%，延续日盘偏强态势。菜粕连续两日小幅收涨，期价重心缓慢上移。技术上，短期均线已形成金叉态势，叠加基本面库存去化预期，短线存在进一步反弹空间。但需关注上方2280-2300元/吨压力带，若能有效突破则有望打开上行通道，否则仍以区间震荡对待。隔夜美豆期价收平，对内盘菜粕指引有限。
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综合判断：短期菜粕期价存在反弹需求，但空间相对有限，预计运行区间2230-2280元/吨。中期来看，基本面缺乏强驱动，期价或延续低位震荡格局。
操作策略**：建议观望为主，激进投资者可背靠2230元/吨轻仓试多，止损2215元/吨，目标2265-2280元/吨。若期价反弹至2280元/吨上方，可考虑分批止盈。产业客户可逢高在2280-2300元/吨区间布局空单套保，锁定销售利润。整体仓位控制在30%以内，注意风险控制。
日K线收小阳线，期价站上5日均线2250元/吨上方，5日均线上穿10日均线形成金叉，短期技术偏多。RSI指标回升至50-55附近，空头力量有所减弱。上方压力2255-2280元/吨，下方支撑2220-2230元/吨。
当前菜粕基差维持在平水附近波动，现货价格相对持稳。国产菜籽进入压榨尾声，供应压力有所缓解，但需求端仍显清淡，饲料企业采购积极性不高，整体呈现供需两淡格局。
多空持仓分化明显，多头增仓744手至544,571手，空头减仓957手至814,615手，净空持仓缩窄至270,044手。净多头前五席位合计持仓12.3万手，净空头前五席位合计持仓28.6万手，空头主力仍占优势。
菜籽压榨利润维持偏低水平，油厂开机意愿有限。豆粕与菜粕价差处于历史低位，价差替代效应下菜粕需求承压。下游饲料企业随用随采为主，备货意愿不足。
目前暂无新的产业政策出台，国储菜油轮换工作持续进行中，对菜粕市场直接影响有限。关注后期可能出台的油脂油料扶持政策。
进口菜籽到港量较前期有所减少，港口库存延续去化态势。但整体进口供应仍相对充足，暂未出现明显缺口。
市场交投氛围偏谨慎，成交量较前一日略有萎缩。机构多空分歧犹存，但部分多头有试探性入场迹象。产业客户逢高套保意愿较强，限制上方空间。
需重点关注美豆产区天气变化、巴西大豆出口节奏、国内油厂开机率变动以及终端饲料需求恢复情况，上述因素均可能对菜粕期价产生阶段性影响。
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### 【今日观点及操作建议】
| 期货公司 | 多 | 空 | 净 |
|---|---|---|---|
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| 高盛期货（代客） | 23,800 | 93,441 | -69,641 |
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