SP · 纸浆

日K线收小阴线，盘中最高4694元，最低4658元，波动幅度36元。均线系统呈现空头排列迹象，5日均线对价格形成压制。技术指标数据不足，但结合K线形态分析，短期仍处于调整格局，支撑位4650元，压力位4700元。

基差维持在正常波动区间，仓单库存增至387,365手（+4,003），实盘压力有所增加。港口库存本周期呈现去库走势，对浆价形成一定底部支撑。外盘降价传闻对期货盘面形成压制，阔叶浆外盘报价维持稳定但市场观望情绪浓厚。

持仓结构显示净空头格局明显，多头减仓4,461手，空头减仓2,859手。净多头前五合计净多17,772手，净空头前五合计净空24,169手，空头主力集中度更高。中信期货净空6,704手居首，主力资金偏向看空。

下游需求持续清淡，纸厂采购情绪一般，多以消耗自身库存为主，整体观望情绪较重。造纸行业开机率维持低位，原材料采购意愿不足。供应端虽有国际浆厂检修消息传出，但市场反应麻木，影响有限。

纸浆政策面: 暂无相关政策面动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

国际浆厂检修消息对进口供应预期形成扰动，但实际影响有限。人民币汇率波动对进口成本产生一定影响，进而影响国内浆价走势。

投资者观望情绪较重，期货盘面交投清淡。外盘降价传闻持续压制市场信心，叠加下游需求疲软，市场缺乏明确方向指引。

外盘报价波动风险、港口库存变化、汇率波动、下游纸厂开机率变化、海外宏观环境波动。