RM · 菜粕

日内下跌2.05%收于2289元，跌破2300整数关口。最高价2334元，最低价2271元，波动幅度63元。均线系统呈现空头排列迹象，2300一线从支撑转为重要压力位。MACD绿柱放大，KDJ进入超卖区域但未现明显背离，技术面偏弱。

菜粕期货低开收跌，现货价格相对稳定。近期豆粕与菜粕价差收窄，菜粕性价比有所提升，但下游饲料企业采购仍显谨慎。油厂开机率维持中等水平，终端需求无明显提振。

主力合约RM2609净空头69,015手，空头优势明显。多头增仓8,044手，空头减仓1,922手，空头平仓意愿增强。净多头前五为海通、中信建投、徽商、平安、广发，净空头前五为高盛、摩根大通、中信、中金财富、国贸。外资机构净空头显著，内资多头略有支撑。

上游菜籽供应整体稳定，进口菜籽成本偏高支撑国内现货。下游饲料需求旺季不旺，养殖业恢复缓慢。豆粕价格波动对菜粕替代效应明显，需关注豆菜粕价差变化。

关注国家粮食安全政策及饲料行业规范调整。油脂油料进口政策稳定，国内菜籽油厂开机情况相对平稳。

菜籽进口量维持正常水平，进口成本对国内价格形成底部支撑。出口方面无明显变化，以满足国内需求为主。

期货大幅下跌后，现货市场观望情绪加重。空头平仓推动期价收复部分跌幅，但整体交投仍显清淡。机构分歧明显，多空持仓变化反映市场谨慎心态。

需关注美豆产区天气变化、原油走势、全球宏观经济波动及国内饲料需求恢复情况。极端天气可能影响油籽产量预期。