CY · 棉纱

价格收于22310元，0.2%小幅上涨。最高价22395元，最低价22220元，日内振幅175元。均线系统趋于收窄，短期均线胶着，价格在22200-22400区间窄幅波动，暂无明显趋势方向，MACD指标走平，KDJ于50附近运行，技术面呈现震荡整理特征。

下游织造企业订单平淡，纺企开机率维持常规水平，原料采购以刚需为主。棉纱现货市场成交平稳，价格波动幅度有限。产业链上下游处于博弈观望阶段，终端需求暂无明显改善迹象。

多空持仓基本持平，净持仓-88手微幅净空头。多头持仓6,989手（-1,796），空头持仓7,077手（-1,880）。瑞达期货净多单+348手领衔多头，银河期货净多单+282手跟随；国泰君安以净空单-647手位居空头首位。主力持仓变化显示多空双方均有减持，市场参与度有所下降。

上游棉花价格平稳运行，棉纱生产成本支撑稳定。中游纺企开工率维持在合理区间，产成品库存处于中等水平。下游织造企业接单量一般，需求端暂无明显提振。产业链传导机制运行顺畅，但终端需求力度不足。

纺织行业政策保持稳定，暂无重大利好或利空消息出台。储备棉轮出政策持续执行，为市场提供结构性供应。政府对纺织业的扶持态度未变，行业运行环境相对稳定。

棉花进口量维持稳定，进口棉价与国产棉价价差合理。棉纱出口保持平稳，汇率变动对出口影响有限。国际市场棉花价格波动对国内棉纱价格形成一定参考，但影响幅度可控。

投资者情绪偏谨慎，期货市场成交量有所回落。现货市场买卖双方观望情绪浓厚，报价积极性不高。机构投资者多空分歧明显，但均无大幅加仓意愿，市场整体处于相持阶段。

需关注下游需求实质性变化、棉花价格波动方向、宏观政策调整及国际金融市场联动效应。夏季纺织淡季对需求的压制作用仍需关注。