BU · 沥青

日K线收小阳线，期价站上5日均线，短期均线系统仍呈多头排列形态。从日盘波动区间看，4100-4150元/吨形成短期震荡平台，上方4154元/吨高点存在技术性压制作用。由于技术指标数据不足，无法进行更全面的趋势判断，但价格整体运行在近期偏强区间内。

当前沥青市场处于供需紧平衡状态。现货市场观望情绪浓厚，炼厂报价整体持稳。下游道路施工需求处于季节性旺季，但受制于资金到位情况，需求释放力度不及往年同期。仓单维持在13500手不变，反映市场交投相对谨慎。

多空持仓基本均衡，净持仓为-1079手。前五大多头主力合计增持约27897手，其中中金财富净增+7565手、永安净增+5376手，显示头部机构对后市仍有一定期待。前五大空头合计减持约27691手，空头主力有获利了结迹象。资金面整体对多头略有利。

上游原油成本端支撑明显，SC原油今日涨近6%带动沥青走强。中游炼厂库存压力有所缓解，开工率维持在正常水平。下游道路施工需求缓慢启动，但高温天气对施工进度仍有一定制约。整体产业链传导顺畅，成本推动型上涨特征明显。

继续关注宏观政策对基建投资的支持力度。专项债发行进度和资金到位情况将直接影响道路沥青需求释放节奏。环保政策方面，部分地区对沥青生产仍有间歇性影响，需关注相关政策变化。

沥青进出口量维持相对稳定，国际市场对国内沥青价格影响有限。考虑到运费和关税因素，进口沥青价格优势不明显，国产沥青仍占市场主导地位。

投资者对沥青后续走势存在一定分歧。部分资金跟随原油上涨顺势做多，另有部分资金选择观望，等待更多明确信号。整体市场情绪偏多但谨慎，做多动能有待进一步积累。

需警惕以下风险点——国际原油价格剧烈波动风险、高温天气持续抑制施工需求风险、宏观经济增长不及预期风险、以及资金面对盘面扰动风险。