RM · 菜粕

日K线收小阳线，短期均线系统趋于粘合，价格站上5日均线但未突破10日均线2350元/吨压力。日内波动区间2329-2350元/吨，波幅21元/吨，振幅0.90%。由于技术指标数据不足，建议结合夜盘及后续走势综合研判。

菜粕作为油菜籽压榨副产品，粗蛋白含量32%以上，粗纤维12%以下。下游饲料需求暂无明显改善，养殖端补栏积极性一般。国产菜粕现货价格维持相对稳定，天津地区国产菜粕报价暂稳。油厂开机率整体偏低，供应压力有所缓解但需求端支撑不足。

多空双方均出现减仓行为，空头减仓幅度大于多头（空头减8291手 vs 多头减3681手），净空头持仓减少4600手，主力资金减持空头暗示短期市场情绪边际改善。海通、中信建投、徽商等券商系多头继续增持，显示部分主力仍看好后续反弹。

上游油菜籽压榨利润尚可，油厂开机意愿有限；中游菜粕库存去化节奏缓慢；下游饲料企业采购谨慎，按需补库为主。饲料行业信息网显示，现货市场相对稳定，期货低开收跌。

油菜籽作为我国主要油料作物，95%用于食用油的现状短期不会改变。国家对油料作物的种植补贴政策持续，菜籽油收储政策对市场有一定托底作用，但具体细节需关注后续政策动态。

我国菜粕进口依存度不高，主要以国产供应为主。进口菜粕价格优势不明显，对国内市场冲击有限。考虑到全球油料市场联动性，美豆及加籽菜粕价格走势对国内菜粕存在间接影响。

今日盘面多空同时减仓，表明资金观望情绪加重。净空头持仓虽有下降但仍处高位，市场缺乏明确方向指引。产业客户套保盘与投机资金博弈加剧，短期或维持区间震荡格局。

需关注美豆产区天气变化、油厂开机率波动、进口政策调整以及宏观市场系统性风险。若美豆走强带动蛋白粕类整体上涨，菜粕或跟随反弹；反之，若需求持续低迷，菜粕价格仍有下行压力。