PB · 沪铅

日K线收小阴线，最高16415元，最低16310元，振幅105元。均线系统趋于粘合，20日均线运行于16300附近构成短期支撑，16500元一线形成上行压力。鉴于技术指标数据不足，建议结合盘面资金流向判断短期方向。

沪铅仓单维持56,381手不变，现货市场交投平稳。铅锭下游蓄电池行业进入传统淡季，需求端提振有限。基差方面，现货升水结构显示短期供需相对平衡，库存压力暂不明显。

主力合约PB2608多头持仓63,751手（+100），空头持仓60,827手（+925），净多头+2,924手。机构席位显示中信、国泰君安等国内头部期货公司维持净多头寸，而高盛、东证等外资机构净空持仓明显，显示内外资对短期行情存在明显分歧。

上游铅矿供应相对稳定，冶炼厂开工率维持正常水平。下游铅酸蓄电池消费表现一般，汽车行业需求平稳，但电动自行车领域消费有所下滑，整体产业链处于弱平衡状态。

国内宏观政策保持稳健，货币政策延续适度宽松基调，对工业品市场形成一定支撑。环保政策对铅冶炼行业持续产生影响，部分不达标产能面临淘汰压力。

铅锭进出口数据暂无更新，国际铅价走势对国内价格存在联动效应。近期伦铅表现相对平稳，国内外价差处于合理区间。

多空双方持仓接近平衡，市场观望情绪较浓。外资持续净空操作与内资主力净多形成对峙，短期市场缺乏明确方向性指引。

关注下游消费变化、库存累积情况、国际宏观波动及汇率变动对铅价的潜在影响。