FU · 燃油

日内价格日内最高触及3182.0元，最低探至3095.0元，收盘于3130.0元，显示多空争夺激烈。日K线录得长上下影线，收盘价低于开盘价，MACD与KDJ等技术指标数据暂缺，需进一步观察短期均线系统及摆动指标在3200元/吨关口附近的演化。

核心驱动来自供给端收缩预期。俄罗斯宣布禁止柴油出口，直接收紧全球中质馏分油及高硫燃料油原料供应。同时，美伊局势升级加剧了中东地区燃料油运输与供应的不确定性，市场对原油及燃料油供应中断的担忧情绪升温，昨日盘中燃料油主力合约涨近4%。

截至2026-07-10，FU2609合约持仓龙虎榜显示，净持仓为-29,334手，空头力量仍占主导。多头持仓121,881手，日减4,887手；空头持仓151,215手，日减2,413手。前5净多头席位增仓有限，而中银、永安等主力空头席位净空单持仓集中且规模庞大，市场资金博弈激烈，多头上攻面临较大阻力。

上游成本端方面，俄罗斯柴油出口禁令抬高了全球炼厂生产柴油的原料成本，利好作为替代品的燃料油需求。下游航运市场，当前国际干散货及集装箱运价指数对高硫燃料油的需求支撑尚不明确，需关注禁令生效后船用油消费结构的潜在转变。

俄罗斯禁止柴油出口政策构成短期最重要利多。另一方面，美伊地缘政治紧张局势加剧，若制裁升级或霍尔木兹海峡通行受阻，将直接冲击中东燃料油出口流向，造成区域性供应偏紧。

中国是全球重要的燃料油进口国，主要依赖中东与俄罗斯资源。俄罗斯禁令将直接减少对华燃料油出口量，而中东货源或因美伊局势面临运输风险与供应溢价。这可能导致国内燃料油港口到货量减少，支撑现货价格。

受突发性地缘政治与供给端政策刺激，市场情绪从前期的偏空或震荡转向短期亢奋。前日（7月9日）燃料油主力合约涨超5%即为佐证。然而，昨日（7月10日）日盘收盘小幅回落0.6%，显示获利了结情绪与高位追多谨慎心理并存。

（1）地缘政治风险：美伊局势进一步升级或意外缓和。（2）政策执行风险：俄罗斯柴油出口禁令的实际执行力度和持续时间。（3）需求端风险：全球经济增长若超预期放缓，将抑制船用燃料油消费。（4）资金踩踏风险：持仓龙虎榜显示净空头持仓庞大，若行情反转，空头集中平仓可能引发剧烈波动。