CU · 沪铜

日K线收中阳线，突破103000整数关口，短期均线系统呈多头排列特征。价格运行于102280-103240元区间内，波动幅度960元/吨。从收盘价102980元来看，接近区间上沿位置，短期存在技术性调整需求。

美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于预期的3.1%；核心CPI年率2.6%为2021年3月以来新低。CPI数据利好大宗商品，铜价受提振上涨。国内现货方面，长江有色报102980元/吨，铜价续涨但整体交投氛围表现淡静。

多空持仓数据显示多头98,625手(+371)，空头106,988手(-1,904)，净空持仓-8,363手。主力多头集中度较高，国泰君安净多+5819手、永安净多+5214手、铜冠金源净多+5083手，合计净多单+23354手。主力空头金瑞净空-8390手、五矿净空-6896手、中粮净空-4554手，合计净空单-27856手。空头主力减仓1,904手，多头略有增仓，主力资金情绪偏多。

下游消费整体表现平稳，铜价上涨后采购商观望情绪升温。铜精矿供应维持偏紧格局，冶炼厂开工率保持正常水平。现货市场报价坚挺，但实际成交有待跟进。

美国通胀数据回落强化美联储降息预期，联邦基金利率期货显示明年1月降息概率升至28.8%。国内政策面相对平稳，发改委近期提及2025年投资相关部署。宏观政策面对铜价形成阶段性支撑。

人民币汇率波动对进口铜成本产生一定影响。当前进口窗口维持开启状态，进口铜流入补充国内供应。

投资者对美联储降息预期升温，叠加美元指数走弱，金属市场整体氛围偏多。铜价日内波动近千元，市场交投活跃度提升，但部分投资者对高价铜仍保持谨慎。

需关注美元指数反弹风险、全球经济复苏动能变化、国内下游消费实质改善情况，以及LME铜库存变化对市场的潜在影响。