SA · 纯碱

日线收十字星，运行区间1098-1113元/吨，振幅15元。价格运行于均线系统附近，暂无明显趋势方向指引。盘面在1100元整数关口存在支撑，但上行动能不足，技术指标数据显示盘整特征明显，短期方向不明确。

重碱需求保持稳定，浮法玻璃日产量17.18万吨，光伏日产量9.56万吨，环比增加1200吨。但后续需求难有增量，产能扩张周期尚未结束，供给增速持续高于需求增速，基本面长期偏空格局未变。现货价格尚存韧性，全面下跌仍需看到现货端更强的负反馈信号。

主力合约SA2609净空持仓233,959手，空头主力集中。中信净空101,407手，东证净空80,209手，国泰君安净空63,279手，三大机构合计净空超24万手，空军力量显著强于多方。国投、徽商、东吴等多家机构虽有净多增持，但难以改变净空格局。

上游原料价格持稳，下游浮法玻璃及光伏产能整体稳定。重碱消耗保持刚性，但整体产业链库存偏高，叠加新产能投放预期，产业链利润有压缩空间。纯碱与浮法玻璃利润分配仍在博弈阶段。

纯碱政策面: 暂无相关政策面动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

欧洲纯碱FOB价格约820美元/吨，国内外价差存在一定出口空间，但海运成本及汇率波动对进出口贸易形成一定制约。

盘面宽幅震荡显示多空分歧加大，资金博弈特征明显。短期市场情绪偏谨慎，投资者观望情绪浓厚，等待更多基本面信号指引。技术面十字星形态暗示市场面临方向选择。

需重点关注新产能投放节奏、浮法玻璃冷修进度、光伏产业链景气度变化及纯碱现货价格负反馈情况。宏观波动及商品系统性风险亦需警惕。