CU · 沪铜

价格收于103290元/吨，日内波动1490元波动区间101850-103340元，振幅1.47%。短期均线系统仍保持多头排列格局，5日均线对价格形成一定支撑，但技术指标数据显示不足。

铜价延续高位震荡格局。美国11月未季调CPI年率录得2.7%低于预期3.1%，核心CPI创2021年3月以来新低，美联储降息预期升温提振有色金属。BC仓单减少199手至12091手，仓单压力有所缓解。

主力合约CU2608空头主导格局明显，净空头持仓10866手。金瑞净空头-9565手居首，五矿净空头-6952手，净空头前五合计-26236手；净多头前五合计+20942手，国泰君安净多头+5088手。多空博弈加剧，主力资金偏向空头。

下游消费端表现平稳，电网投资及新能源领域对铜需求形成支撑。现货市场维持升水格局，铜加工企业按需采购为主。

国家发改委投资司指出2025年以来投资稳步增长，国内稳增长政策持续推出，宏观预期有所改善。美国降息预期升温，美元指数承压，利好铜价。

人民币汇率波动对进口铜价形成影响，内外盘价差维持相对稳定水平。

多空双方分歧明显，空头主力仓位集中度较高，但多头仍有抵抗。隔夜外盘铜价走强，乐观情绪有所升温。

需关注美联储利率政策实际落地节奏、海外宏观数据波动、国内需求复苏力度及库存变化情况。