Y · 豆油

日线级别收小阴线，价格运行于短期均线系统下方，5日均线向下交叉10日均线形成死叉形态，MACD绿色动能柱小幅放大，KDJ指标J值处于20以下超卖区域，短期技术偏空但存在反弹需求，下方支撑参考8400整数关口。

豆油仓单25,064手较前一交易日持平，仓单压力相对稳定。现货市场基差维持在低位水平，下游餐饮及食品加工需求表现平稳，油厂开机率处于常规区间，供应端暂无明显矛盾，基本面呈现供需平衡态势。

多空双方持仓均有增持，多头增仓3,833手至411,813手，空头增仓4,828手至445,224手，净空头寸扩大至33,411手。机构持仓分化明显，高盛、摩根大通等外资机构持净多头寸逾7.6万手，而中粮以近11万手净空单占据空头主导地位，反映市场主力对后市的分歧加大。

上游大豆进口成本居高不下，CBOT大豆价格维持高位运行，对豆油形成成本支撑。下游方面，食用油消费进入传统淡季，终端备货积极性不高，贸易商采购节奏放缓，产业链传导效率有所下降。

国内食用油储备政策持续关注，相关部门可能在适当时机进行储备投放以平抑市场波动。生物燃料政策方面，美国对生物燃料需求的预期变化对国际豆油价格产生影响，进而传导至国内市场。

进口大豆到港量维持正常水平，油厂原料库存相对充足。豆油进口量处于历史低位，国内市场以国产豆油供应为主，进口依赖度较低。

投资者情绪偏谨慎，盘面波动幅度收窄显示市场观望情绪浓厚。部分机构认为当前价格已接近阶段性底部区域，存在左侧布局机会；但空头势力仍占据优势，市场缺乏明确的方向性指引。

需重点关注美国农业部月度供需报告对大豆及豆油价格的影响，原油价格波动将影响生物燃料需求预期，南美大豆产区天气变化可能引发市场炒作，国内油厂开机率变化将影响豆油阶段性供应。