SN · 沪锡

日盘收402180元/吨，涨2.27%，最高404780元，最低391260元，价格站上40万整数关口。技术指标数据不足，但价格突破前期震荡区间上沿，短期均线或已形成金叉支撑，MACD红柱有放大迹象。后续需观察404780元前高位置能否有效突破。

锡价受供应偏紧预期支撑，云南地区锡矿供应受限，冶炼厂开工率不高。现货市场报价坚挺，升贴水维持在较高水平。下游焊料企业需求平稳，电子行业景气度有所回暖，整体消费端维持刚性采购。

多空主力博弈加剧，多头增仓2,622手至26,151手，空头增仓1,167手至26,894手，净持仓为-743手。永安期货净多+1,396手，华泰净多+1,159手，国泰君安净多+970手，主力资金偏多布局。净空头阵营中广发期货净空-3,369手，银河净空-1,296手，空军主力有所收敛。

上游锡矿供应维持偏紧格局，云南地区锡矿产量受限，进口锡矿补充有限。冶炼企业库存处于低位，现货流通货源偏紧。下游焊料企业维持正常生产，电子行业需求边际改善，光伏、新能源领域用锡需求保持增长态势。

稳增长政策持续推进，制造业PMI数据边际改善，有色金属需求预期有所好转。云南地区对锡矿开采的环保政策维持严格，供应端约束持续存在。

锡矿进口依赖度较高，海外锡矿价格高位运行，进口成本支撑国内价格。锡锭出口维持在较低水平，内需主导格局明显。

受多头主力大幅增仓提振，市场看涨情绪有所升温。价格突破40万关口后，短线技术性买盘入场积极。但需警惕高位获利了结压力。

关注今晚LME伦锡走势表现，若外盘配合上涨则沪锡有望继续冲高；若外盘回落则可能引发国内盘面调整。40万以上价格压力渐显，谨防冲高回落风险。