P · 棕榈油

日K线收小阴线，期价跌破5日均线支撑，短期均线系统拐头向下形成空头排列。盘中最高9211元，最低9096元，振幅1.26%，显示多空博弈加剧但空头略占优势。MACD指标DIF与DEA在零轴下方运行，绿柱略有缩短但死叉形态未改，KDJ指标J值已触及超卖区域，短期技术性反弹动能不足。

马来西亚棕榈油协会数据显示6月产量环比回升，库存仍处偏高水平，全球油脂供应宽松格局延续。国内棕榈油港口库存维持高位，下游消费正值淡季，终端备货意愿清淡，基本面供大于求格局对价格形成持续压制。

多空双方均大幅增仓，多头增仓21,194手至348,730手，空头增仓19,865手至389,376手，净空持仓40,646手。一德、国投、西部、中粮、宏源等主力机构净多头寸靠前，而高盛、中信、摩根大通等外资背景席位持有净空头寸，主力资金分歧明显但整体持仓结构偏空。

豆棕价差持续收窄，棕榈油相对豆油价格优势减弱，抑制其在食用调和油领域的消费需求。油厂开机率平稳但下游提货缓慢，港口现货基差弱势运行，华东张家港基差已转为负值。

关注主要棕榈油主产国出口政策动态，印尼斋月后出口配额政策及马来西亚棕榈油出口关税调整将对国际市场产生阶段性影响。

进口利润持续倒挂叠加国内库存充裕，贸易商进口意愿受限，预计后期到港量将环比下降，港口库存压力略有缓解。

持仓龙虎榜显示多空主力大幅增仓对峙，市场观望情绪浓厚。技术面偏弱且基本面缺乏利好提振，短线资金以逢高抛空思路为主。

需关注马来西亚棕榈油库存数据、印尼棕榈油出口政策变化、豆油及菜油价格联动走势、原油价格波动对生物柴油需求的影响。